📈 VIX: de la “calma tensa” al repunte

¿Por qué importa que vuelva a subir… si ya lo vimos volar por encima de 60 cuatro veces en 17 años?

La primera semana de agosto de 2025 trajo de regreso un viejo conocido del mercado: la volatilidad.

El VIX, índice que mide la expectativa de variaciones en el S&P 500, saltó 21 % en apenas unos días, pasando de 17,4 a 20,37, con un máximo intradía de 21,9 el 1° de agosto.

A simple vista, parece un movimiento menor. Pero rompió las medias móviles largas (SMA 50 y 200) y se salió de su “zona de confort” de los últimos meses (14–19 pts). Y eso basta para que los operadores vuelvan a prestar atención.

🔙 Poner en contexto: los grandes picos de volatilidad

En comparación, los niveles actuales parecen “tibios”. Pero el contexto macro, técnico y político sugiere que el piso de volatilidad podría estar subiendo.

1. 📊 Radiografía de la primera semana de agosto 2025

• Suba semanal: de 17,4 → 20,37 (+21 %).

• Ruptura técnica: cierre mensual por encima de las medias de 50 y 200 periodos (SMA 19,25 y 19,45).

• MACD mensual cruzando a positivo por primera vez desde marzo de 2023.

• Catalizadores clave:

  • 🏛️ La Fed mantuvo la tasa sin cambios el 30-jul, pero con dos votos disidentes a favor de un recorte.

  • 👷‍♂️ Empleo débil: el NFP de julio mostró solo +73.000 nuevos puestos (vs. +110.000 esperados).

  • 🧾 Nuevos aranceles de EE.UU. el 1-ago reactivaron el temor a una presión inflacionaria adicional.

2. ⚖️ Comparación con la tormenta de agosto 2024

Conclusión:
Lo de 2024 fue un shock sistémico.
Lo de 2025 es un alerta temprana, pero igual de relevante para quienes gestionan riesgo.

3. 📍 Señales técnicas a vigilar

• El MACD mensual se vuelve positivo, lo que históricamente anticipa aumentos sostenidos del VIX.

• El rango 18–22 pts se convierte en zona crítica: un cierre por encima de 22 podría acelerar ventas en acciones tecnológicas y de alta beta.

• El vencimiento de opciones mensuales (OPEX 16-ago) podría amplificar movimientos a través de flujos gamma.

4. 🔮 ¿Qué eventos pueden mover el VIX este mes?

5. 🛡️ Estrategias para navegar esta “nueva meseta” de volatilidad

• Coberturas baratas: comprar spreads de calls sobre el VIX (22/30 sep) cuando el índice retroceda a 18–19.

• Evitar ventas naked: mientras el VIX esté ≥ 20, es más prudente usar put spreads con riesgo definido.

• Cash y T-Bills: si el IPC sorprende al alza, parte de las ganancias recientes deberían ir a refugio conservador.

📌 Nota para operadores: El VIX no se puede operar directamente. Para exponerse al índice se utilizan futuros, opciones o ETNs, cada uno con riesgos específicos como contango, baja liquidez o pérdida por “roll”.

📌 Ideas Finales

El VIX no necesita llegar a 60 para generar impacto.

El hecho de que rompa medias móviles largas, se acerque a zonas técnicas sensibles y reaccione con fuerza a datos macro sugiere que la volatilidad está dejando de estar dormida.

La historia enseña que los grandes picos del VIX llegan sin mucho aviso. Quien recuerde 2008, 2020 o incluso abril 2025, sabe que los mercados no avisan dos veces.